益民创新优势读懂究竟投资收益率如何计算最精确?

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益民创新优势读懂究竟投资收益率如何计算最精确?

究竟投资收益率如何计算最精确?投资收益率又称投资利润率是指投资方案在达到设计一定生产能力后一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。是评价投资方案盈利能力的静态指标,表明投资方案正常生产年份中,单位投资每年所创造的年净收益额。

收益率可以被简单理解为收益除以本金吗?

公式:投资利润率=年平均利润总额/投资总额×100%(年平均利润总额=年均产品收入-年均总成本-年均销售税金及附加)

在某些情况下,这个公式是不行的,计算收益率如何,依赖于你评估的角度,不同的角度得出的结论可能截然相反。

来看看一个栗子。

假设有甲、乙两个投资人,分别投资于两只基金A和B,这两只基金都投资于中国A股股市。为了简单起见,我们假设投资为两年期限,恰好为中国A股市场的2007年到2008年。

甲在2007年投资了100万到A,然后A这一年赚了120%;甲一看赚了钱,马上追加了200万,结果2008年这只基金亏损50%。显然,甲损失了100+200-(240+200)*50%=80万,平均投入资金为200万一年。

乙同样在2007年投资了100万到B,B在这一年赚了100%,但在年末他撤回了50万的本金。B在第二年亏损了60%。那么乙在这两年赚了(50+150*40%)-100=10万。乙的平均投入成本为75万每年。

乙用不到一半的成本获得了更高的收益,而甲花了很多钱,最后亏损不少。从这个角度上来说,乙的赚钱能力更强一些。

由于投资人的资金实际都是由两只基金的基金经理来操作,那么能否说第二位投资经理要操作的比第一位投资经理好呢?显然不能,第一位投资经理无论在2007年还是2008年收益率都要比第二位投资经理收益率更高。

金钱加权法

金钱加权法本质上就是内部收益率法。将初始投入视为现金流入(大于0),期末资产视为现金流出(小于0),那么金钱加权收益率即使得现金流的现值等于0的折现率。我们使用下述公式:

\[\sum_{i=1}^Tf_{t_i}(1+r)^{-t_i}=0\]

其中\(f_{t_i}\)为时间点\(t_i\)上的现金流,\(r\)为内部收益率。

在金钱加权法中,钱在不同时候收益率是一样的。并且它只对期间整体进行定义,分期的收益率和整体的收益率并无直接的关系。

上述的定义较为复杂,掩盖了金钱加权法的一些本质。事实上,金钱加权收益率近似等于收益额除以平均占用资金。这里平均占用资金是指各期占用资金的算术平均值。

时间加权法

将投资区间分成若干段,每段之间没有现金进出,这样每一段都可以用简单收益率法计算其收益率。时间加权收益率=(1+各段收益率)的连乘-1。

实际中使用的时间加权法

由于时间加权法要求在每个现金流时点都需要投资组合的精确估值,对于某些投资组合而言,这一点比较困难。那么在实际使用中,通常在固定的期限内,比如每个月,使用金钱加权法,计算这段期限内的收益率,然后再将各个期间的收益率连乘得到整个期间的收益率。

时间加权法收益率可以理解为在各个时点上的瞬时收益率的累计,而金钱加权收益率可以理解为各个时点上的瞬时收益率,再根据当时投入的资本进行加权的收益率。

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我们继续往深处讲,那就要分析多头与空头了。通常情况下股价涨跌是由资金的进出决定的,市场存在看空者和看多者,也就是我们常说的空头与多头。空头与多头一直是争斗之中,当空头力量占据主导地位,股价就会下跌,当多头力量占据主导地位,股价就会上涨。

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